栏目导航

当前的位置: 188144现场报码 > 香港现场报码 >

华泰证券:华帝股份买入评级
发布时间:2019-09-09

  3.95亿元,同比+15.32%,符合预期。公司以终端零售为导向,推动自上而下变革,销售渠道扁平化,更多介入零售营销,销售费用率及毛均有提升。我们认为公司逆行业周期调整,有望提升终端竞争力,在未来厨电需求回暖时,或拥有更大的收入及增长弹性。我们预计公司2019-2021年EPS为0.86、1.02、1.23元,维持公司“买入”评级。

  公司2019H1实现营业收入29.30亿元,同比-7.68%。其中,2019Q2营业收入15.99亿元,同比-8.61%。传统产品中,油烟机收入11.43亿元,同比-6.80%,灶具收入7.47亿元,同比-10.83%,燃气热水器收入5.29亿元,同比-13.31%。重点推广厨房新品,洗碗机、蒸烤一体机分别实现收入0.39、0.54亿元,分别同比+84.91%、+573.54%。分渠道来看,预计线下渠道收入依然下滑,电商收入8.30亿元,同比+4.08%。工程渠道收入0.90亿元,同比-44.85%。另外,公司旗下百得品牌实现收入7.42亿元,同比-7.63%。

  公司2019H1整体毛利率为49.92%,同比+3.37PCT。其中,2019Q2毛利率为51.471,同比+3.90PCT。我们认为公司毛利率优化主要来自于:一方面,电商收入占比达到28.68%(较年初提升1.87PCT),分享更高毛利率水平;另一方面,积极向零售导向转型,重新划分渠道利益;同时,原材料价格回落也有较大贡献。

  2018年以来公司面临厨电需求下行压力,通过终端改造提速,同时维持促销推广、推动销售层级扁平化与建材及工程渠道拓展,提升零售能力,导致2019H1门店支持摊销费用增加,王中王开奖结果查询,2019H1销售费用率为27.43%,同比+1.44PCT。公司管理费用率为3.52%,同比+0.42PCT。同时公司加速新产品、新技术储备,稳固产品竞争力,研发费用率为3.70%,同比+0.78PCT。财务费用为-0.27亿元,基本维持稳定。综上2019H1公司实现归母净利润3.95亿元,同比+15.32%,净利润率为13.48%,同比+2.69PCT。

  我们维持2019-2021年EPS为0.86、1.02、1.23元预测,截止2019年8月28日,可比公司2019年平均PE18.85x,对比行业基准,公司逆势加速零售转型,夯实终端竞争力,毛利率与净利润率已经呈现出改善迹象。国家统计局数据,7月住宅销售面积同比+3.4%,增速环比+5.2PCT,地产恢复预期提升,公司或能分享更大收入及净利润增长弹性。认可给予公司2019年18-20xPE,对应目标价格15.48~17.20元,维持“买入”评级

  郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。

  近8万股东欢呼!这家万亿银行IPO获批:还是全国最大农商行(附投资周历)

  市场重现年初一幕!千亿“双引擎”启动 释放1.4万亿利好 炒房资金也在赶来

  A股再迎重磅利好!三大国际指数全来了 超千亿资金将入场扫货!茅台又亮了(重仓股名单)

  重磅消息来袭!内外资抢购A股 股指六连阳妥了?这些板块有望扛起领涨大旗

  1099只A股纳入标普道琼斯指数 三大“外援”自此集齐!北上资金也狂买(附名单)

  近8万股东欢呼!这家万亿银行IPO获批:还是全国最大农商行(附投资周历)

  市场重现年初一幕!千亿“双引擎”启动 释放1.4万亿利好 炒房资金也在赶来

  重磅消息来袭!内外资抢购A股 股指六连阳妥了?这些板块有望扛起领涨大旗

  重磅!1099只A股纳入标普新兴市场指数 9月23日生效(附中文全名单)

  市场重现年初一幕!千亿“双引擎”启动 释放1.4万亿利好 炒房资金也在赶来

  近8万股东欢呼!这家万亿银行IPO获批:还是全国最大农商行(附投资周历)

  中国政府债券将于明年纳入摩根大通旗舰指数,或为债券市场每月引资30亿美元


一品堂图库| 香港马会开奖资料2018| 本港台现场报码室| www.94989.com| www.1667777.com| www.273388.com| 红姐心水论坛一肖中特| 六合图库| 红姐统一图库| www.52933.com| www.50045.net| www.567354.com|